近期债券市场非常不稳定。在过去一年中，一系列降息和随后的债券收益率上升已经导致长期债券基金提供的回报出现高度波动。
2021 年 5 月的最新消费者价格通胀 (CPI) 读数为 6.3%，明显违反了储备银行 6% 的上限。在 2020-21 财年，CPI 突破了储备银行的上限，平均为 6.2%。由于那年是经济大震荡的一年，储备银行忽略了通货膨胀，并保持极其宽松的货币政策以重振经济增长。这也是基于对通胀是暂时的并将在此期间下降的希望。
“显然，通胀压力持续存在，”Quantum Mutual Fund 固定收益基金经理 Pankaj Pathak 说。根据 Pathak 的说法，零售通胀有一个顽固的历史。它通常会创建一个反馈循环，并影响消费者的通胀预期，从而导致更多的通胀。根据储备银行的调查，家庭通胀预期已经开始走高。
储备银行的目标是将总体 CPI 通胀率保持在 4%，范围更广，为 2-6%。然而，过去 20 个月，CPI 一直高于储备银行 4% 的目标。
通胀上升不仅限于，它已成为全球关注的问题。美国的 CPI 通胀在 2021 年 5 月升至 5%，为 13 年来的最高水平。其他发达经济体的通胀也在上升。
为什么通货膨胀是债券或债务共同基金的问题?好吧，通胀上升推高了利率，而价格，反过来又推低了长期债券的资产净值 (NAV)。
储备银行的下一步行动是什么?
债务基金经理认为 CPI 通胀可能会在一段时间内维持在 6% 以上的门槛。“在其政策思维中，储备银行一直存在错误判断通胀威胁的风险。因此，持续的通胀可能会比预期更快地促使政策思维发生变化。5 月 CPI 数据很可能成为储备银行的拐点货币政策周期，”Pankaj Pathak 说。
Suyash Choudhary 表示，储备银行可能会回到“收益率曲线有序演变”模式，这意味着对比目前存在的金融状况略微收紧的金融状况有更大的容忍度。“在更长的时间内，债券干预的强度可能会进一步降低，再次符合其当时对金融状况的看法，”他说。
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